现在，又该救经济了，又该选择宏观道路了。

(资料图)

今年还没过半，宏观经济预期就大起大落，从年初的谨慎乐观，到3、4月份的信心爆棚，再到5月份的信心回落。

目前，整个市场经济信心已经严重滑坡，又该救经济了。

迫切性不多说了，看一张图：

都知道要拯救经济，问题是，该怎么救？

先吐槽一些幺蛾子言论，有些人说的话，简直匪夷所思。

“老年人再就业释放人口红利”，这是正常人说的话吗？

类似的奇葩言论还有：“适当惩罚不生孩子的人”、“低收入群体可以出租闲置房，或用私家车来增加收入”、“年轻人不能只考虑个人收入”、“应该征收失业税，没工作的要交钱”、“不能提高劳动者工资，低工资是我们的优势，老百姓工资太高，应该降到合理水平”、“房价太低不利于年轻人奋斗”……

这类奇葩的观点，不讨论了，我担心自己忍不住爆粗口。

理性讨论，现在拯救宏观经济，宏观道路选择，大概可以分为3个方向：

1、救房地产，重回土地财政。

很多房地产从业者，尤其是地产类媒体，竟然呼吁：房地产，需要史诗级救市。

这就很奇葩了。 这一轮房地产救市，难道不是史诗级的吗？

降首付，出台了吧。现在惠州某楼盘，0首付、甚至负首付都出来了，他们替你还月供。

降利率，LPR利率4.3%，也差不多史上最低了吧。

印花税减免，上海等早就开始了。

房企融资，3只箭齐发，力度也差不多史诗级了吧。

居民贷款，现在的银行，你只要有房，根本不管你征信，直接给你放贷，也差不多史诗级了吧。

限购，除了一两个一线城市，全国各城市基本上都放开限购了吧。

限价，全国限价措施，虽然还有名义的，但是实质上全部取消了吧。

……

就问一句， 现在还呼吁刺激楼市，呼吁史诗级救市，请问还有哪些政策工具呢？

是免费发房子了的意思吗？

从另一个角度看，宽货币，跟拯救楼市，是同一个逻辑。

过去几十年，我国货币派生机制就是，央行释放流动性，流入商业银行，商业银行再流入房地产领域，然后向全社会分发。

现在呼吁降息、降准等宽货币政策，本质上跟救房地产的逻辑一致。

当然，结果只有一个：货币在金融系统空转。

最后，拯救经济，先拯救楼市的逻辑是什么？本质还是土地财政。

把房价吹上去，逼迫民众买房，这样一来，民众的钱就流向开发商，然后开发商拿出一部分钱给地方政府。地方政府拿了钱之前，搞基建、搞新城，搞开发区，继续卖地。

这个方法有用吗？没用。

理由是，第一、现在大家都明白过来了，人活一辈子不容易，无论你怎么威逼利诱我就是不买房。

我都躺平了，连工作都不想干，你还拿同侪压力威逼我，我理你啊？

也就是说，现在楼市刺激政策，根本没用了。

第二、想想当年为啥要推出“房住不炒”？还不是房价泡沫严重，超级地租形成，挤压全社会其他行业生产空间。

所以，靠救房地产来救经济这条路，差不多已经堵死了。

2、财政赤字货币化、QE，央行直接买国债，买股市。

现在，以刘煜辉为代表的经济学家们，有一个建议：直接搞赤字货币化，或者直接QE。

逻辑是什么呢？

首先，房地产是废了，走老路不行了。

由于人口红利结束，房地产业供大于求，已经形成了信贷、投资、消费的坍缩陷阱。

货币信贷投放无法拉动经济增长，巨大的M2无法形成乘数效应，形成无效闭环。

其次，央行购买国债，一切问题都解决了。

国债的作用，没有得到充分发挥。国债一方面是负债，另一方面又是市场上信用极高的资产。现在占GDP20%国债，只当负债，不当资产，就是巨大的浪费。

更何况，现在地方政府债务负担太高了，养老金存在巨大缺口，导致地方财政紧缩，进而造成全社会紧缩。

所以，国家应发行国债，由央行购买，实施中国版的QE。

这样，既解决中国地方财政问题和养金缺口问题，又解决地方财政问题和个人养老问题，还能带动地方经济和个人消费。

传导逻辑是什么？

地方财政压力大，利息和本金兑付不出来？没关系，欠多少跟央行说，1万亿，还是10万亿，央行直接给你印钞，或者直接给你银行里面添几个0。

养老金缺口很大，没有钱发养老金怎么办？没关系，缺多少都不是事儿，央行对口给你印。

这本质上是什么？

就是把地方政府杠杆，居民杠杆，转移给中央政府。用中央政府的信用，来给地方政府和全社会增信，向全社会传递信心。

最后，央行购买股票，送给社保基金。

现在不是社保基金亏空吗，核心资产大蓝筹不是被低估吗？央行出手吧，下场把大蓝筹买了，送给社保基金，向社保基金注资，看看谁还担心社保基金不足。

央行买股票，这是长线资金，会拉高整个股市的估值。只要央行下场买股票，上证就会永远告别3000点，6000点不是梦。

从股市赚来的钱，大家不会珍惜，觉得是意外之财，赚钱了就会花出去。“赢了会所N模，输了下海干活”，股市的财富效应会刺激消费，拉动内需。

所以， 央行直接买股票，既解决了社保基金亏空问题，又能拉高股价，让财富效应刺激消费。

这样一来，我国货币派生机制就发生了变化，从“央行-商业银行-实体经济”转变为“央行-资本市场-实体经济”。

这个操作可行么？

一方面，美国、日本，欧洲等等发达国家，早已经实践过，虽然不是什么灵丹妙药，但是也确实有一些效果。

另一方面，相比企业杠杆、地方政府杠杆和居民杠杆水平，我国中央政府的杠杆率非常低，加杠杆的空间很大。

所以，这个有操作空间。

3、给老百姓减负，直接补贴老百姓。

想一下，为什么大家不买房了，不消费了？根源就是，没钱。

上面所提到的建议，基本上都是间接地增加老百姓收入，然后鼓励他们消费。

所有不增加居民收入硬刺激消费的政策都是耍流氓， 都是经济学只学了个皮毛。

社会的进步，经济的发展，本质上依靠的是民众的“动物精神”。

只有激发民众的“动物精神”，社会和经济才能更好地发展。

消费繁荣意味着什么？社会动物精神旺盛。

不增加老百姓收入，干巴巴地刺激消费，不是呵护社会“动物精神”，而是杀鸡取卵，跟刺激消费的初衷完全相背离。

现在的情况是，社会严重不平衡，富人通胀，穷人通缩。富人资产迅速膨胀，穷人钱包快速干瘪。

躺平现象已经相当普遍了，全社会的“动物精神”下降得比较夸张。

给老百姓减负，分蛋糕的时候，更多地向老百姓倾斜，本质上就是，呵护社会动物精神。

这类的措施有哪些呢？

比如，直接向老百姓发钱，尤其是向穷人发钱。欧美国家、香港和澳门地区，一直都在做这个事情。

有一些“爱国贼”就见不得给老百姓让利，提到给老百姓让利，他们就拿特色国情，拿民族特征说事，什么给他们发钱他们也不消费等等。

比如，降低房贷利率，降低存量房贷利率，这些都能降低居民负担。

比如，提高医疗保障水平，减轻教育负担，降低生育成本等等，具体途径可以参考，央行直接对口派生货币的方式。

总之，逻辑就一条，给民众减负，让民众看到希望。

现在，又到了宏观道路选择的关口了。

究竟回到土地财政的老路，还是搞财政赤字货币化、QE，还是直接减轻居民负担，影响深远。

你支持哪条路？